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今天我们来聊聊全球领先的云监控平台——$Datadog(DDOG.US)$。
Datadog是一家创立于2010年总部位于美国特拉华州的SaaS公司，提供服务器、数据库等监控服务。公司早期从IT系统监控起步，目前已包括：IT基础设施监控（ITIM）、 应用程序性能监控（APM）、日志管理、用户体验监控、网络性能监控（NPM）、 安全监控和性能分析器（Continuous Profiler）等产品模块，客户可以选择独立部署某项功能或同时部署多项功能。
(相关资料图)
公司客户遍布全球，大客户增长稳健，财富美国100强公司中有35%都在使用Datadog，包括$亚马逊(AMZN.US)$网络服务（AWS）、$微软(MSFT.US)$Azure、$谷歌-C(GOOG.US)$云平台、Red Hat OpenShift、$威睿(VMW.US)$和OpenStack等。
图片来源：Datadog官网
Datadog于2019年9月登陆纳斯达克，得益于云计算应用的增加，公司迅速成长，去年十一月份，公司股价一度从2020年3月的低点反弹至199.68美元，创历史新高，在短短一年半的时间内涨幅达到591%。
今年以来，与许多软件股一样，随着对潜在衰退的担忧加剧，投资者远离成长性股票， Datadog今年迄今为止已经下跌超过40%。但是受益于其基本面稳健，该股对具有风险承受能力的长期投资者仍然具有吸引力。
收入多样化，扩张空间广阔Datadog是最简单、最可靠的平台之一，在多个SaaS类别中运行，但可以归类为全栈监控和分析 (FSMA) 平台。公司的策略是将新产品构建到一个统一的平台中，从而打破客户组织中的开发人员孤岛。这一战略创造了高选择性，使公司的收入多样化，并大大扩展了其总潜在市场。数据显示，在数字化转型和云迁移的推动下，到2025年，全球企业基础设施软件市场预计将达到5158亿美元，年增长率为11.5% 。凭借约12亿美元的TTM收入，Datadog 有很大的扩张空间。
收益强劲，业务增长三管齐下财报显示，Datadog 2022年第二季度收入为4.06亿美元，同比增长约73.9%。每股收益为0.24美元，超出预期0.09美元。鉴于当前的宏观经济环境，该公司对其增长预期更加谨慎。管理层估计其收入将在16.1亿美元至16.3亿美元之间，这意味着比2021财年增长56%至58%。该公司的盈利能力也将大大提高，每股收益预计将同比增长67%至237美元。
Datadog为何增长如此之快？深入了解一下该公司，发现其采用三管齐下的方法来实现持续的业务增长：
1.获取新客户扩大客户群与许多软件公司一样，Datadog采用「落地生根」（land and expand）的销售和营销策略，其销售领域的很大一部分致力于邀请新客户使用。随着市场渗透率低和数据分析的重要性日益增加，巨大的市场给该公司提供了巨大的机会。Datadog允许新客户仅购买一种产品，降低了用户的进入成本。与同行相比，Datadog的S&M（销售和营销）成本要低得多，但是在2017年至2021年仍取得了每年28.3%的新客户增长。
图片来源：Seeking Alpha
2.连续20个季度拥有超过130%NRR，持续输出新产品扩大现有客户群Datadog战略的第二个方面是「扩展」。截至2022年第二季度，Datadog的客户群有21200个，仍具有进一步增长的潜力。该公司已经证明，其有能力与客户在继续开展业务时追加销售的能力。2019年，仅32%的客户使用了公司一种以上的产品；22Q2数据显示，使用一种以上产品的客户高达79%，使用六种以上产品的客户从20Q4的3%增长至14%。客户使用的产品数量增多反映了公司客户粘性在逐渐增强。 随着公司产品的进一步扩充，Upsell、Cross-sell机会将进一步增加。
图片来源：Datadog官网
除此之外，Datadog连续20个季度拥有超过130%的净收益留存率（NRR）。净收入留存率 NDR（Net Dollar Retention）或 NRR（Net Revenue Retention），又称净金额续费率，指在一定的时间周期内经常性收入的续费收入比例，用于反映公司现有收入在某段时间内的变化情况。这意味着在考虑客户流失后，该公司从现有客户群中能够额外获得30%的重复性营收。数据显示，SaaS公司的NRR中位数约为100%，Datadog在其中位列前茅。
3.加大研发支出、开发新产品扩大技术优势SaaS行业的特点是产品开发迅速，技术竞争劲烈，为了保持增长，企业必须有一个规模庞大而有效的研发战略。Datadog具有成本效益的S&M方法和轻资本结构减少了额外的支出，使该公司将更多的资金投入到研发之中。
图片来源：Seeking Alpha
Datadog自成立以来一直专注于现有和新产品的开发，每年都会为其平台添加几项新功能，为客户创建一个全面而有粘性的软件栈。
未来能否保持领先优势？随着对数据监控和实时分析需求的增加，该行业的竞争水平也随之上升。Datadog在产品供应方面与几家大公司进行竞争：
如上图所示，Datadog在所有业务类别中都处于前3名的位置。其中两个业务，Datadog以相当大的优势领先其竞争对手。该公司的竞争实力很大程度上归功于其高质量、功能丰富的平台。
Datadog为客户提供软件一体化解决方案的方法对企业来说本质上更便宜，因为该公司让企业不需要针对每一个需求领域与不同的供应商签订多份合同。Datadog允许跨组织的团队更有效地共享数据和做出决策。客户可以在一个单一的平台上以最优价格满足每个需求。
除了产品优势外，Datadog还拥有两个不同程度的竞争护城河：转换成本和网络效应。转换成本是Datadog的全栈模型所固有的。越多的客户将Datadog的产品整合到其业务运营中，由于再培训员工和替换企业软件是一件繁琐而复杂的事情，这使得Datadog的用户变得越来越有粘性。这种锁定客户的方式始于强大的客户获取和提供高质量的平台。由于客户在不同的业务领域采用不同的产品，Datadog的平台也会带来轻微的网络效应。随着Datadog功能的增加，它们能够渗透到企业的其他领域，从而加强了转换成本和网络效应。
最后一个优势是Datadog的领导力。CEO Oliver Pomel和CTO Alexis Lê-Quôc是公司的共同创始人，关注公司长期发展。内部人士持有近15%的流通股票，这表明长期激励措施保持一致。
综合来看，由于对经济衰退的担忧和投资者偏好的改变，Datadog股价在短时间内下挫，但基于其潜在的自由现金流、产品质量、强大的竞争护城河以及管理层对盈利能力和可持续增长的关注，该公司的中长期投资价值值得被看好。
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编辑/karrie
