中国基金报记者 文夕
新能源投资热持续高涨，港股迎来重磅IPO。
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近日，国内仅次于$宁德时代(300750.SZ)$和$比亚迪股份(01211.HK)$的第三大动力电池玩家$中创新航(03931.HK)$披露其招股细节。
按照计划，中创新航将于10月6日挂牌上市，根据其38港元-51港元的发售价，募资总额约101亿港元至135.6亿港元。在此之前，港股年内最大的IPO为天齐锂业（002466）H股发行，其募资规模为135亿港元。
值得注意的是，中创新航此次IPO的基石投资者名单显得相当豪华，不乏多家“明星投资者”，包括$天齐锂业(09696.HK)$、$大族激光(002008.SZ)$、$小鹏汽车-W(09868.HK)$以及vivo均在基石投资名单中。不过，也有机构较为“冷静”，认为其当前估值偏贵，给予中性评级。
发行后市值接近千亿根据港交所披露文件显示，中创新航的招股时间为2022年9月23日-28日，并预计于10月6日挂牌上市。该公司的发售价为每股38.00港元-51.00港元，发行规模为2.658亿股。以此计算，其募资总额在101亿港元-135.6亿港元之间。
这一募资规模直逼今年港股最大IPO，力压将于9月29日挂牌的万物云募资规模上限61.5亿港元。
在港股市场上，今年以来规模最大的IPO为天齐锂业H股上市。7月13日，天齐锂业H股以发行价82港元/股的价格上市，其募资净额约134.58亿港元。据了解，中创新航此次新股发行比例15.00%。这也意味着，该公司发行后总市值即达到673.47亿-903.87亿港元。
根据计划，中创新航IPO募资所得约80%将用于拨付成都一期项目，武汉二期项目，合肥一、二期项目，广东江门一期项目及四川眉山项目的新生产设施共计95GWh动力电池及储能系统生产线建设的部分支出；约10%将用于先进技术研发；剩余约10%将用于营运资金及一般公司用途。
整个产业链捧场作为全球装机量第六、国内第三大动力电池生产商，中创新航此次IPO吸引了众多产业资本，15名基石投资者合计认购约7.36亿美元，占募资总额的43.3%。而且，中创新航基石投资者几乎囊括了整条新能源汽车产业链。
其中有8家产业类上市公司或其子公司，包括$天齐锂业(09696.HK)$、盛屯矿业、大族激光、中伟股份、诺德股份、精测电子、兴发集团、$小鹏汽车(XPEV.US)$，另外消费电子行业的vivo也现身基石投资者名单。
其中，天齐锂业此次斥资1亿美元认购中创新航基石投资份额，算是与其“互粉”。
今年5月，天齐锂业H股上市之前，便与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》，双方计划在锂电产业链各个环节展开相关合作。同时，中创新航作为基石投资人，投资约5000万美元参与了天齐锂业的H股发行。天齐锂业此次成为中创新航基石投资者后，两家公司实现交叉持股。
盛屯矿业9月22日发布公告，与中创新航达成战略合作，并8000万美元认购其IPO股份，将以全资子公司宏盛国际为基石投资者。同时，双方签署战略合作协议，合作领域将包括电池正极材料上游镍、钴材料、矿产资源。
三元前驱体龙头中伟股份9月23日也公布，与中创新航签署《战略合作框架协议》，就电池材料、新材料、镍、钴、锂等领域开展合作。而诺德股份则为中创新航提供锂电铜箔。
除了上游材料供应商外，设备商也并未缺席。大族激光早在去年7月25日与中创新航签订战略合作协议。今年3月9日，精测电子旗下子公司常州精测与中创新航签署了《战略合作伙伴协议》，确定常州精测为其锂电设备的优选合作商。
此外，小鹏汽车今年1月正式确认将引入中航锂电作为动力电池的供应商。中创新航已获得小鹏汽车全系车型定点。目前小鹏汽车是中创新航的前五大客户之一。
不难看出，15个基石投资者中，既有上游供应商，提供包括锂精矿、镍钴材料、正极材料前驱体、电解铜箔和锂电设备，又有下游客户小鹏汽车。单从名单上看，已经形成了近乎完整的新能源汽车动力产业链。
令市场关注的是，vivo此次也斥资1亿美元前来“捧场”。vivo主要从事生产及销售移动终端、通信设备，以及提供信息技术服务等，拥有手机品牌vivo和iQOO，还提供无线耳机、智能手表、平板计算机等电子产品。
但vivo造车传闻已久。今年4月1日，vivo公布专利申请“自动驾驶方法、车载装置、移动装置和车载电子设备”。此次投资国内第三大动力电池厂商也加深了这一猜想。
中创新航尚未上市便受到各路资金追捧，此前，中创新航曾经历三轮融资，引进广汽资本、小米集团等产业投资者。按照2021年9月的战略融资，其估值已达600亿元。
另外，在盈利能力方面，中创新航也在一定程度上承压。招股书显示，在2019年至2021年间，中创新航的净利润分别为-1.56亿元、-0.18亿元、1.12亿元。2021年扭亏为盈。2019年至2021年，中创新航的毛利率仅为4.8%、13.6%、5.5%，而宁德时代则分别高达29.06%、27.76%、26.28%。
编辑/Viola
