来源：华尔街见闻

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作者：王眉

美国三季度实际GDP年化季环比初值2.6%，预期2.4%，前值 -0.6%。

美国第三季度实际GDP初值实现正增长，这是今年以来的首次正增长，尽管经济面临高通胀和美联储快速加息的威胁，但消费支出表现出一定韧性。

10月27日周四，美国商务部据显示，在连续两个季度出现下滑后，美国第三季度实际GDP年化季环比初值增长2.6%，高于预期2.4%，较前值-0.6%较明显回升，并创2021年第四季度以来新高。

GDP增长还来自消费者支出、企业固定资产投资和政府支出的增加。

作为经济的最大组成部分，第三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值增长1.4%，好于预期1%，但较上一季度的2%有所放缓。

尽管经济面临广泛的通胀和美联储快速加息的威胁，但受服务支出增加的推动，消费者支出表现出一定韧性。

报告还显示，在设备和知识产权产品的推动下，企业投资强劲增长。

剔除贸易和库存部分的基本需求关键指标——经通胀调整后对国内购买者的最终销售额——第三季度增长0.5%。

尽管第三季度GDP初值实现正增长，可能有助于缓解人们对美国已经陷入衰退的担忧，但美国经济的主要引擎——消费支出——仍面临一代人以来最高通胀的压力。到目前为止，强劲的劳动力市场和疫情期间积累的储蓄，以及信用卡消费为美国人提供了持续消费的必要资金。

目前还不清楚美国家庭还能坚持多久，因为美联储抑制通胀的努力给经济增长带来了阻力。美联储加息已将抵押贷款利率推至20年来的最高水平，导致房地产市场迅速恶化。许多经济学家预计，在未来一年，美联储激进加息行动最终将把经济推入衰退。

尽管GDP数据出现反弹，但分析师普遍认为，该数据不能证明美国经济的强劲。事实上，越来越多经济学家预计美国经济衰退的风险越来越大。

从季度同比年化的角度来看，三季度美国的实际GDP增速与二季度并没有多大差别。更重要的是，美国经济陷入衰退的预期并没有因此出现太大转变。

经济与政策研究中心联席主任Dean Baker表示，在经济复苏的当下阶段，我们应该乐于看到一份这样的GDP报告。然而，鉴于美联储将继续加息，而过去加息的大部分影响尚未显现，这可能是我们在一段时间内看到的最后一份表现良好的报告。

截至发稿，据CME数据显示，目前市场押注12月加息25个基点的概率为6.1%，加息50个基点的概率为59.2%，加息75个基点的概率为34.6%。

此外，一直对美联储货币政策走向反应积极的债市正在为经济衰退「亮红灯」。本周以来，此前曾连涨12周的基准10年期美债收益率终于开始从高位回落，然而，短期国库券收益率的升势则依然并未停歇。这也令美联储向来颇为重视的一条债市收益率曲线——3个月期和10年期美债收益率曲线终于彻底陷入了倒挂的局面之中。 这部分收益率曲线的倒挂被视为经济衰退的典型预警信号，通常发生在美联储收紧周期的后期。

最近几天，由于经济数据的放缓迹象助长了人们对美联储12月放慢加息步伐的预期，美元大幅走低。然而，美元周四逆转走势，分析师认为这是在过度抛售后的自然反弹。

编辑/somer