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美国经济的引擎：消费开始熄火了。

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在过去四个月中，零售购买量有三个月下降。在扣除通货膨胀因素后，12月份包括租金、理发和大部分账单在内的服务支出持平，这是近一年来最糟糕的月度数据。由于抵押贷款利率上升，去年美国现房销售跌至2014年以来的最低水平。汽车行业公布了10多年来最糟糕的销售年度。

与2020年下半年相比，这是一个鲜明的转变，当时美国人推动经济摆脱了疫情的低迷，帮助美国避免了许多经济学家担心的长期衰退。疫情期间，美国消费者抢购健身自行车、电视和笔记本电脑。但是在疫情后，他们又涌向自己喜欢的餐厅和旅游目的地。

在政府刺激计划、充裕的储蓄账户和廉价信贷的帮助下，即使在通货膨胀加剧的情况下，他们仍在继续消费。去年，面对40年来最高的通货膨胀，美国人的支出超过了通货膨胀。在2022年的大部分时间里，消费者支出增长超过价格上涨约2个百分点。

现在，帮助维持高支出的因素正在减弱，而通胀仍然居高不下。去年12月，美国人每月收入中用于储蓄的比例为3.4%，低于一年前的7.5%，也低于2020年4月的历史高点。信用卡利率一直在上升，美联储官员暗示，他们计划本周将基准利率再上调0.25个百分点。这将使利率从去年年初的接近于零上升到4.5%至4.75%之间。

以消费者价格指数衡量的年度通货膨胀率在12月份连续19个月保持在5%以上，这是自20世纪80年代初以来持续时间最长的一次。

消费者支出约占经济的70%。一些商界和学术界经济学家看来，未来12个月美国经济出现衰退的概率超过50%，这是消费意愿下降是一个关键原因。不过，许多经济学家说，如果支出模式稳定下来，美国可能会完全避免衰退。

一个使预测变得更加困难的因素是:虽然失业率趋于半个世纪以来的最低水平，但亚马逊、高盛集团和微软等大公司已经开始裁员。

全美房屋抵押贷款协会首席经济学家Kathy Bostjancic说:“劳动力市场是最后的堡垒，但我认为它无法承受所有这些力量。”

到目前为止，在美联储收紧政策的情况下，就业机会仍然充足，工资继续上涨。12月份的失业率为3.5%。每小时工资同比强劲增长4.6%。美国劳工部(Labor Department)的数据显示，11月份美国约有1050万个职位空缺，这表明劳动力需求依然强劲。

田纳西大学(University of Tennessee)经济学家玛丽安•沃纳梅克(Marianne Wanamaker)说: “他们知道，只要他们愿意，明天就能找到工作，这在很大程度上仍然是事实。”

不过，劳动力市场仍有疲软迹象。雇主正在快速裁减临时工，而失业者要花更长的时间才能找到新工作。与此同时，美国劳工部的数据显示，每周工作小时数已连续两个月下降，导致工人的实得工资下降。