来源:新浪财经
一个月前,美国的区域性银行危机刚刚爆发后不久,高盛销售和交易部门分析师Scott Rubner开始看涨美股,果然,美股一路上涨,标普500指数从当时的3900点中部上涨到本周早些时候几乎触及4200点大关。
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不过随后,随着本周美联储缩表步伐较本月初明显缓和,已连降四周,Rubner对美股的态度转熊。
他写道:
资金流量动态开始发生变化,我们预计下周市场将更加自由地移动,非基本面带来的推动力(美联储的支持)开始耗尽。现在美股已经进入下行通道,并不会突破4200点的关键关口。此外,值得注意的是,1.9万亿美元的期权周五到期,现在是准备迎接美股下跌的时候了。
他认为,4月美股资金流需求动态的极端净正值已经开始减弱,这虽然不是负面消息,但已经难以给市场带来好处。从技术面来看,资金供应在股市大幅走低之前不会回升。机构投资者虽然在做多美股,但散户却不是,散户已把大量资金放在货币市场基金。
Rubner说,他和同行交流之后,发现基本上大家都是看跌的,如今看多美股的投资者屈指可数。他认为,到本月底,技术面将发生变化,而他将继续进行“共识熊市”交易。他认为,4200点将继续是美股短期内难以突破的压力位。此外,他继续建议,5月的时候卖出美股并离场。
他指出,如果现在美股出现抛售,买家已经用尽弹药,因此美股将出现不对称的下行。由于实际波动性较低,股票宏观流动性有所改善并目前保持健康,固收的交易条件也有所改善。
和Rubner持有类似观点的还有花旗集团。
本周,花旗分析师 Matt King 在最新研报中表示,全球各国央行向市场注入了超过1万亿美元的流动性,推动了年初至今的风险情绪上涨。这些流动性压低了实际收益率,支撑了股票市盈率,并在盈利预期不断下降的情况下收紧了信贷息差。
但花旗的高频流动性指标表明,这一势头已经停滞,未来几周越来越有可能出现急剧逆转。King 指出,由于债务上限问题,更高的利率和存款准备金率,以及欧洲央行也转向QT,全球流动性可能会减少6000至8000亿美元。这种情况甚至在利率进一步飙升之前就会出现,从而削弱这一过程中的风险情绪。