4月18日晚间，上海电气（601727.SH）发布2021年年度报告。报告显示，受疫情以及大宗材料涨价影响，公司海外工程项目投入大幅增加，2021年公司营业总收入同比下降4.3%至人民币1313.88亿元；归属于上市公司股东的净利润为人民币-99.88亿元，公司计提各项资产和信用减值损失是导致2021年亏损的核心原因。年报各项数据与先前发布的业绩快报基本一致，已有市场预期。

主动计提各项减值 奠定业绩增长基础

值得注意的是，公司期内信用减值损失为109.87亿元，资产减值损失为人民币45.25亿元。分析人士指出，对比净利润-99.88亿元来看，若排除主动计提资产减值因素，公司2021年业绩本应为正，反映出公司尽管短期内公司受到负面因素扰动，但经营能力并未受到影响。

此前，公司在回复函公告中已经详细列明并解释了进行各项减值计提的金额和依据，充分说明了减值计提的合理性。公司通过谨慎计提各项减值，尽可能排除项目风险，以避免对后续业绩造成影响。随着潜在风险基本排除，公司将更好地致力于稳健经营，为今后业绩打下坚实基础。

市场人士曾分析认为，上海电气已对此做了最彻底的处置，大规模计提资产减值拖累业绩的阴霾就此散去。公司风险全部释放，风险事件将不会对后续业绩再造成任何负面的影响，随着公司不断加强内部治理与提升风险控制水平，公司未来业绩有望持续向上。

前瞻布局“双碳”领域 产业成果加速涌现

上海电气此前业绩一向保持稳健。从2016年至2020年，公司净利润每年保持10%左右增长。业内人士指出，本次风险释放后，市场对上海电气的关注度预计将会回归到各项业务的成长性、竞争力等方面。

报告期内，上海电气的核心优势业务发展稳健，正致力于传统能源的低碳转型，符合国家“双碳战略”，政策推动下有望迎来业绩爆发。

公司在高效清洁能源领域保持国内领先地位，提供的燃煤发电主装备系统不断刷新全球最低煤耗指标，其经济性、安全性、稳定性等指标均达到国际同类产品先进水平，有望打开未来机组改造的市场空间。报告期内，公司研制的国内首台百万等级超超临界带BEST双机回热系统二次再热机组通过168小时满负荷运行，创造了综合发电煤耗249.7g/kwh的全国最低记录。此外，上海电气还与申能（集团）有限公司共同投资组建上海申电绿电科技发展有限公司，形成服务全国煤电升级改造的“上海方案”，推进煤电的清洁高效利用，为实现“安全降碳”贡献力量。

核电业务新增订单人民币89亿元，继续保持综合市场占有率行业第一，全年累计出产核电主设备12台套。报告期内，上海电气参与建设的全球首座球床模块式高温气冷堆核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程首次并网成功，参与建设的“华龙一号”全球首堆福清核电站5号机组正式投入商业运营。

通过抓住“碳中和”、智能制造的契机，不断探索突破智慧能源产业化瓶颈，上海电气在太阳能、风能、生物质发电、氢能、储能、分布式能源等绿色能源领域也取得了不俗的成绩。

储能业务作为上海电气战略新业务之一表现亮眼，报告期新增订单人民币65.1亿元。公司分阶段、分领域布局锂电池、液流电池和退役电池系统等领域，逐步完善三电系统。报告期内投建了国内首个市场化运营的电网侧共享锂电储能电站，探索储能商业化模式；通过收购赢合科技进一步深入锂电池产业链；推出的兆瓦级全钒液流电池系统，可实现分布式、集中式全覆盖调峰调频；在国内退役电池储能领域同样名列前茅，已完成了10余个示范项目；目前在储能领域具备全场景应用能力。

风电设备领域，报告期内公司新增风电设备订单人民币121.8亿元，风电业务顺利完成海上风机抢装任务。附属子公司电气风电自主研发成功百米级碳纤维叶片，发布了专为应对高温、高湿、高盐、台风、地震等多变复杂的海洋环境而自主研发的Petrel产品平台及该平台的首款海上风机EW11.0-208，该机型样机下线时为国内自主研发的亚洲最大直驱海上风电机组，标志着我国海上风电领域自主创新取得新突破，正式步入10MW+时代。2021年5月，上海电气成功分拆其控股子公司电气风电（688660.SH）在科创板上市。

在数字经济相关领域方面，上海电气“星云智汇3.0”以用户为中心，运用互联技术进行精细化、动态化管理和开展生产,对于推动低碳经济提供了有效保障。目前，“星云智汇”已接入涵盖风机、电梯、机床等15余万台价值人民币1,430多亿元的设备，提供面向风场、储能、光伏等多个领域的数字化解决方案。

把握广阔市场机遇 持续推动高质量发展

4月2日，国家能源局、科学技术部发布关于印发《“十四五”能源领域科技创新规划》的通知，在先进可再生能源发电及综合利用技术、先进可再生能源发电及综合利用技术、安全高效核能技术、绿色高效化石能源开发利用技术、能源系统数字化智能化技术等方面均部署了重点任务。这与上海电气近年的业务布局不谋而合。

业内人士表示，自国家推行“双碳”战略以来，产业政策东风不断，在传统能源改造与新能源各细分领域，均迎来了千亿甚至万亿级别的广阔市场空间。这意味着，在“双碳”各细分赛道布局越早，技术越先进的公司未来所分得的市场蛋糕越大。上海电气在能源替代领域、传统火电领域、能效提升领域、驱动业务领域、新能源汽车领域、资源利用领域均具备前瞻性的硬核科技布局，未来有望将技术优势转化为发展优势，实现新的佳绩。

上海电气坚持“稳中求进，守正创新，坚定不移走高质量发展之路”的发展理念在公司年报中得以体现。年报中公司表示，未来将把握国家大力支持实体经济和先进制造业带来的重大机遇，对接国家“双碳”战略，聚焦主责主业，打造科技核心竞争力，积极布局绿色低碳、数字经济等新兴领域，坚持创新驱动和创新管理相结合，提升内外部协同能级，推进管理变革，推动公司高质量发展。

国泰君安(香港)在近日发布的研究报告中指出，上海电气“将受惠于有利的行业政策”，且2021年资产减值损失属非经常性，继续维持了“买入”评级，目标价2.75港元/股。而4月18日，上海电气港股收盘价为1.980港元/股。