头部养殖企业温氏股份刚刚完成了农业“最贵种子轮”，拿到逾23亿元投资。算上这次，两年内温氏股份已经三次将子公司拿出来融资。业内人士表示，温氏股份因养猪而背负的资金压力或因此得到一定程度的缓解。

借子公司获得大笔投资

近日，温氏股份全资子公司中芯种业获得有国资背景企业的投资，广东种业集团以20亿元增资后获19.82%股权，现代种业发展基金以3亿元增资获2.97%股权，华农大资产以其持有的15.0015%的东成种猪股权换得中芯种业0.32%的股权。

中国商报记者就此采访了中芯种业及温氏股份。前者表示，这笔投资将用于发展种猪事业;后者则表示，本轮增资有利于改善公司资金状况。

与温氏股份在猪场建设方面有合作的相关企业负责人对记者表示，温氏股份资金实施统一集中管理的模式，子公司账户资金在规定时间内会归集到母公司账户。 此次温氏股份获得国资投资，也能增加其流动资金。随着生猪行情有所回暖，此前在各地暂缓发展的猪场项目也陆续开工。

“生猪属于重资产行业，受生猪行情影响，规模猪企多背负起高额负债，融资困难，偿债是当下猪企最想解决的问题。”国内某上市猪企相关负责人表示，对于猪企来说，目前资本投资或行情转暖带来的都是现金流的补充。若将来温氏股份旗下子公司能够上市，这些前期投资的价值也会翻倍升值。

在此次的投资方案中，温氏股份也公布了对投资者的业绩承诺和业绩补偿。种猪销售量方面，中芯种业在2022年—2024年实现的种猪销售量合计不低于797351头的80%，2025年—2027年不低于1080595头的80%。

“若想完成这一目标，温氏股份还需要大量的资金来扩张猪场。”与温氏股份在猪场建设方面有合作的相关企业负责人表示，这一目标若实现，在种猪供应上，温氏股份或仅次于牧原股份。

两年分拆三家子公司融资

“目前，中芯种业仍在亏损，其吸引投资者的地方或在于种猪业务。”某金融机构行业分析员对记者坦言，目前，按照行业内对生猪市场的判断，多数猪企或进入新一轮产能扩张期。在这一阶段，大家都会“抢种猪”，种猪的市场价值会相应升高。

根据财报，2022年上半年，中芯种业营收约为3.57亿元，亏损收窄至6332万元。2021年底，中芯种业实现营业收入4.99亿元，产生亏损2.89亿元。获得融资后，种猪业务将如何实现盈利?记者致电温氏股份，对方未给出明确答复。

值得关注的是，算上中芯种业，近两年温氏股份已经分拆了三家子公司融资，另外两家甚至在规划上市。温氏股份此前宣布，已启动子公司温氏乳业分拆至境内上市的前期筹备工作。同时，另一家子公司筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司也在广东证监局办理了辅导备案登记。截至目前，温氏股份旗下还没有子公司成功上市。

“上市进度迟迟未推进或是因为子公司业绩始终未见好转。”上述行业分析员坦言，综合对比这三家子公司的亏损程度、经营状况和合规性，若中芯种业也进入上市阶段，或希望最大。

目前，在三家温氏分拆融资的子公司中，中芯种业刚刚完成种子轮融资，温氏乳业上市一再搁置，只有筠诚和瑞申请创业板IPO审核状态变更为“已受理”。对于中芯种业后续是否上市，温氏股份与中芯种业方面均未给出明确答复。

欲扩大融资规模

通过分拆子公司融资，温氏股份的资金压力或能得到缓解。2022年上半年，温氏股份的短期借款13.98亿元，应付账款53.24亿元，其他应付款71.7亿元，一年内到期的非流动负债28.06亿元。对于温氏股份来说，此次23亿元的融资或能缓解短期偿债压力。

上述国内某上市猪企相关负责人说：“就目前生猪企业的债务状况看，温氏股份已经算是状况比较好的了。除了分拆融资外，按照目前的经营状况，温氏股份也可以发行可转债，增加定增方案募资。”

温氏股份或也想在种猪业务上“下重本”，在中芯种业引入投资前，温氏股份就联合国资拓展新赛道。2021年2月，温氏股份与广东省国资委旗下专业投资机构及其他投资人等出资5.2亿元，共同建立私募基金温润煦兴壹号(珠海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)，投资方向为高效、集约化生猪养殖项目。

此外，温氏股份还欲通过对外投资来“吸金”。温氏股份表示，旗下温氏投资是其资金的蓄水池。2021年，温氏投资实现营业收入0.57亿元，净利润12.76亿元，持有的股票市值约45亿元。温氏投资参与的项目中已有19家企业成功IPO，另外还有十余家企业正在IPO排队。