7月13日,明阳智慧能源集团股份公司(以下简称“明阳智能”,证券代码:601615)发行全球存托凭证(Global Depositary Receipts,以下简称“GDR”)正式在伦交所上市。据统计,这是“GDR新规”后中国A股市场中首家成功登陆欧洲的公司。
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获全球投资机构追捧
7月8日,明阳智能披露申请发行GDR并在伦敦证券交易所上市事宜,公司本次发行的每份GDR代表5股公司基础证券A股股票,发行的GDR的价格预计每份不低于20.22美元。
7月11日下午,明阳智能举办全球存托凭证挂牌上市仪式。在仪式上,明阳智能副董事长沈忠民介绍,明阳智能GDR发行获得了全球投资机构追捧,63家机构参与簿记(投行接受投资者认购环节),最大的单体认购单规模达到3亿美元。
最终,明阳智能将GDR发行规模由5亿美元提高至7亿美元,并将发行价格由每份20.22美元提高至21.00美元,成为历史上第一次实现高于前20个交易日均价九折的GDR项目。
新规后,GDR成A股公司融资新选择
2022年2月11日,在沪伦通基础上,证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》,将沪伦通机制扩容为“中欧通机制”,境内方面GDR发行主体从上交所上市公司拓展至深交所上市公司,境外方面GDR发行地从英国市场拓展至瑞士、德国市场,并相应调整了相关制度规则。2022年3月25日,上交所、深交所分别发布了中欧通机制相应配套细则。此后,多家上市公司密集发布公告,宣布拟境外发行全球存托凭证(GDR)。
据统计,5个月来,已有13家A股公司筹划境外GDR发行上市,且进展迅速。据沈忠民介绍,2021年6月末,明阳智能应邀参与在上交所与伦交所共同举办的GDR推介会。2022年1月,明阳智能正式启动GDR项目。在监管批复后,7月7日完成定价。
值得一提的是,包括明阳智能在内的这13家A股公司,都具有一些共性,一是民营企业,二是行业头部。
据业内人士介绍,有意发行GDR的上市公司普遍有下列诉求:引入国际和国内的战略投资者,促进业务发展;提升国际化水平,夯实公司的境外融资渠道;提升公司治理,进一步优化股东结构;树立标杆地位,扩大公司市场影响力。
就明阳智能来说,作为以风力发电机组为核心的清洁能源解决方案提供商,其业务一直保持着国内外领先地位。
公开数据显示,截至2021年12月31日,明阳智能在风力涡轮机订单总容量、公司的海上风电新增装机容量、风电新增装机容量等风电重要指标上均在全球领域名列前茅。
此外,在过去的2019年、2020年、2021年三个财年和2022年第一季度,明阳智能的营业收入分别为104.93亿、224.57亿、271.58亿和71.26亿元人民币,相应的归母净利润分别为7.13亿、13.74亿、31.01亿和14.08亿元人民币。
同时,从明阳智能发布的公告来看,上半年公司的业绩也很亮眼。公告显示,公司预计上半年归母净利润盈利22亿元至25.30亿元,同比增加111.25%到142.94%。
关于此次发行募集资金的使用用途,明阳智能在公告中意指全球战略化拓展,即约60%的募资净额用于提升风机研究、制造和销售能力,约20%将用于促进的国际化战略,约10%用于提升光伏、储能和氢能实力。
中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰表示,中国企业借力资本市场向海外市场进军,不仅有利于公司的全球化市场拓展,也有望提高应对贸易壁垒等歧视性措施的能力。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,通过境外发行GDR提高了中国资本市场与欧洲资本市场互联互通,表明了中国资本市场双向开放的信心和决心。可以预见,境外发行GDR将成为中欧资本市场互联互通的重要载体和方式。
董登新说,资本市场互联互通解决了上市公司再融资问题的同时,也为国际投资者提供更加优秀的投资标的,满足全球资本布局中国公司的需要。此外,通过GDR的互联互通功能,为我国投资者提供了更多样化的投资标的选择。
对于上市公司来说,GDR也成为了上市公司融资的新选择。瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军曾经对媒体表示,相比于A股定增的八折底价,GDR最低的九折定价价格更高,也比现阶段A股与H股间折让更小,提高了融资效率。同时,GDR没有H股IPO最低公众流通股比(即最低发行比例)限制,避免大幅摊薄现有股东权益。
此外,业内人士介绍,与A股再融资、H股IPO相比,GDR融资具有审核时间短、可以和A股自由转换、发行比例灵活等优势,对于有拓宽公司国际融资渠道、国际化发展需要、提高全球品牌影响力等诉求的大型民营企业,发行GDR具有明显优势。
若境内外审核顺利,GDR审核时间约为1个月到2个月,整体执行时间预计4个月到5个月。而A股定增从董事会预案到获得批文通常需要半年以上的时间,H股IPO一般需要6个月到8个月的时间。