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据中金公司，疫情以来大规模财政刺激导致美国居民增加2.3万亿美元超额储蓄，至今还有1.2万亿美元留存。剩余超额储蓄主要集中在中高收入人群手中。

结构看，1）低收入人群存量储蓄少，且流量上”入不敷出“；2）中等收入情况稍好，但工资涨幅也落后于物价涨幅；3）高收入人群超额储蓄较多（占总体规模半数左右），预计可用至2024年中。

从消费能力看，低收入人群已面临压力，消费贷拖欠率已上升；中高收入人群还有较多超额储蓄，但边际消费弹性较弱；再加上银行问题暴露后紧信用和市场波动导致的财富效应减弱，因此趋缓是大概率。