来源:华尔街见闻

北京时间5月12日深夜,景林资产披露美股最新持仓明细。


(资料图片仅供参考)

景林资产是管理超千亿元人民币的中国对冲基金,亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一。

截至2023年一季度末,这家千亿私募巨头的美股持仓市值达17.29亿美元,折合人民币120.2亿元。

值得注意的是,景林的最新持仓市值环比上升了6%。

重仓股变化大

本文提及的景林资产美股组合,是该私募通过其香港子公司进行投资的头寸,并不包含中国内地主体的美股头寸。

本季景林的美股投资有几大变化:

首先,$贝壳(BEKE.US)$被调出。

此前,该股多次“担纲”景林资产美股组合的“头牌”,但自2022年四季度起,贝壳的权重开始下降,今年一季度,贝壳从十大持仓阵容中完全消失。

其次,$拼多多(PDD.US)$成为最大持仓。

截至目前,景林资产的头号重仓股是拼多多,持股数量达到423.9万股,环比有所下降,持仓市值高达3.22亿美元,遥遥领先其他重仓股。

历史上,景林几度增减仓拼多多。本轮增持发轫于去年二季度,此后景林连续三个季度加仓拼多多,享受了一波股价反弹行情。

不过,今年2月初,拼多多股价最高涨幅突破130%之后,股价开始下跌。

景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后,或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。

其三,果断加仓$新东方(EDU.US)$、$网易(NTES.US)$等。

在拼多多的重仓榜单里,新东方教育、网易、美国外卖平台$DoorDash(DASH.US)$、脸书母公司$Meta Platforms(META.US)$紧随其后。

重仓股第六位至第十位的公司依次为:$中通快递(ZTO.US)$、$英伟达(NVDA.US)$、$微软(MSFT.US)$、$BOSS直聘(BZ.US)$、$奇富科技(QFIN.US)$(原360数科)。

值得注意的是:景林的前十大持仓中,中国公司占据六席,美国公司占据四席,且所有公司均具有较强的互联网属性。

从中也可以窥探出,景林资产对全球互联网大型平台投资价值的“把握”。

“猛买”新东方

景林资产对新东方教育的头寸规模,成为本次美股持仓最大的亮点。

此前,这家千亿私募一直持有新东方教育,此次景林把新东方晋升为第二大重仓股。

以持股数看,景林持有新东方教育高达430万股,环比加仓幅度达600%。

同期的今年4月末,新东方创下自2021年7月末以来股价新高。

要看到的是:景林资产表面上有“追涨”的情况,因为2022年4月初-2023年1月中旬新东方股价反弹幅度达265%。但目前新东方股价距离历史高点199.7元仍有很大差距。

原因是这!

资事堂注意到:景林的最新月报谈及了教育股,具体表述如下:

从全行业来看,不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛,除了应对考试,还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。

双减政策推行之后,目前行业政策环境趋于稳定,但过程中很多公司退出离开,使得行业竞争格局趋缓,对于存量公司有利。

景林还在月报中指出:从行业龙头公司本身来说,凭借多年积累的口碑和公信力,品牌的护城河依然很深。

龙头公司的利润和现金流稳中转好,同时账上资金充足,当时的估值下有足够的安全边际。

这类公司核心团队具备韧性,在逆境中保持乐观,在绝望中寻求希望。

此外,景林资产在今年一季度建仓另一家教育股——$好未来(TAL.US)$,持股224.6万股,对应市值为1439.4万美元。

看好人工智能发展

景林资产发给持有人汇报材料中,对人工智能(AI)的投资发出乐观信号。

景林资产认为:AI是移动互联网之后最重要的技术革命之一,在短期没有什么产业有突破性发展的前提下,AI的突破和应用带来无限遐想,变革已经到来。

该机构认为:相关公司真正拥有相关核心竞争力的公司不多,且估值已经不便宜了,蕴含了一定风险与不确定性,需要谨慎筛选与客观评估。更倾向于在其他市场持有一些真正掌握了核心技术,且能转换成未来收益的企业。

比如AI的应用可以为办公软件带来实质效率的明显提升,从而影响未来的市场份额、营收与利润。

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