来源:华尔街见闻


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虽然不少投资者认为债务上限危机可能会在最后一刻解决,但随着1年期美国CDS创下历史新高,恐慌情绪正在市场上快速蔓延。

去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett在最新的报告中表示,“如果这场(债务上限)政治闹剧以(投资者)避险戏剧收场,那么美联储就会实施量化宽松(QT)”,就像英国央行去年10月在养老金危机爆发之后所做的那样。

通过观察最新的资金流动,Hartnett发现投资者正在疯狂寻找“避风港”:每周有138亿美元流入现金,63亿美元流入美债、20亿美元流入股票,13亿美元流入黄金。这些数字听起来不大,但却是1922年4月以来的最大规模。

以下是关键资产的资金流动情况:

现金: 流入速度放缓,达到10周以来最小的4周平均速度;

美债: 流入63亿美元,为6周来最高水平;

高收益债券: 流入18亿美元,为6周来最高水平;

科技股: 流入30亿美元,为去年12月21日以来的最大流入;

金融股:流出21亿美元,为5月22日以来最大的资金外流。

Hartnett认为,买入美债、投资级债券、大型科技股和黄金是最好的避险策略。

无独有偶,市场研究机构Sevens Report Research的创始人Tom Essaye在近期的一份报告中表示,买入长期美债和黄金将是避险的最好策略,而美股的前景不容乐观。

5月,美联储如期加息25基点,并在利率指引中删除了预计可能适合增加紧缩的说辞,市场将其解读为本轮加息周期的“最后一加”。

根据Hartnett的说法,通胀是美联储继续加息的唯一支撑,他认为,美联储不太可能在通胀率降至5%的时候就暂停加息,失业率仍处于半个世纪以来的最低水平,也许6月市场面临的风险不是债务上限,而是又一个支持加息的就业和通胀数据。

然后,Hartnett将当前市场的表现与08年金融危机进行对比,提醒投资者不要过早乐观:

在2008年3月贝尔斯登陷入危机后的两个月内,标普500指数上涨了11% ,纳斯达克指数上涨了15%。眼下,在SVB银行宣布破产的两个月内,标准普尔指数上涨了7% ,纳斯达克指数上涨了10% 。

当时,信贷股和科技股领涨了10周的涨势,但在第三季度出现逆转,现在也是如此,不同的是,防御性股票的表现优于周期性股票,因为房地产投资信托基金、银行、能源、小型股目前都在释放美国经济“硬着陆”的信号。

展望未来,Hartnett预测,与2008年一样,美国经济衰退将打击信贷和科技股,而工资下滑将可能成为2023年买入周期性股票的“催化剂”。

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