(资料图片)

来源：巴伦周刊作者：雅各布·索恩希恩(Jacob Sonenshine)

美元下跌对股市和大部分收入来自海外的美国公司来说是个好消息。

最近一切都对美元不利。债券收益率随着通胀率的下降而回落，固定收益市场预计，随着经济放缓，美联储最早将于今年夏天停止加息；股市的反弹也表明，投资者的担忧减少了，把美元作为避风港的需求也减少了。这些因素令美元指数(DXY)承压，该指数已从去年9月底触及的数十年高点下跌了约10%。 

美元还有更大的下跌空间。美元指数目前接近100，这是一个关键支撑位，过去一年里，买家曾多次在该水平买入。Macro Risk Advisors首席技术策略师约翰·科洛沃斯(John Kolovos)说，如果这些买家这次没有出现，美元指数可能会失去支撑，有可能跌到95左右。 

这对股市来说是个好消息。美元走软意味着美国公司的海外收入在从外币兑换回美元时将增加，标普500指数成分股公司60%的收入来自海外，所以这对美国公司的利润是一个利好。事实上，道琼斯市场数据显示，1985年以来，在美元下跌的月份里，标普500指数平均上涨了1.3%，而当美元指数上涨时，该指数的平均涨幅仅为0.2%。 

个别股票的表现甚至会更好，其中一些股票今年迄今的表现已经非常不错。$卡特彼勒(CAT.US)$、$英伟达(NVDA.US)$和$美光科技(MU.US)$的收入至少有一半来自海外，随着美元下跌，这三家公司的股价一直在上涨。卡特彼勒的股价在美元见顶之后上涨了35%，英伟达股价翻了一番，美光科技上涨了约20%，这三只股票均跑赢标普500指数。 

美元走软并不是这些公司股价上涨的唯一原因。英伟达还受益于ChatGPT的崛起，因为人工智能需要更多的计算能力，对经济敏感的卡特彼勒则可能会因为中国的重新开放获得提振。不过，在美元下跌的月份里，这三只股票的平均涨幅仅约为3.2%，这表明如果接下来美元下跌，它们的涨幅可能会更大（尽管已经大幅上涨）。 

希望买入波动性较小的股票的投资者可以考虑$菲利普莫里斯(PM.US)$和$雅诗兰黛(EL.US)$，前者几乎所有收入都来自美国以外，后者80%的收入来自美国以外。在美元下跌的月份里，这两只股票的平均涨幅较小，为3%，但波动性低于整体市场，因为它们的收入和利润与整体经济需求的相关程度要低得多，如果美元继续下跌，它们可能是比较理想的选择。